Fonds de réserve des retraites : on est loin du but !

Le FRR (Fonds de réserve des retraites) a été créé en 1999 au sein du FSV (Fonds de solidarité vieillesse), afin d’assurer la pérennité des régimes de retraite de base du privé. Dès sa naissance, son objectif affiché était de cumuler 150 milliards d’€ d’ici à 2020. Objectif qui semble totalement hors de sa portée si on le rapporte à ses sources de financement : le prélèvement de 2 % sur les revenus du patrimoine et de placement (un peu plus d’1 milliard d’€ par an) ; les excédents éventuels de la CNAV ; et les produits de cessions d’actifs par l’Etat. Au 31 mars 2006, le FRR cumulait 28,1 milliards d’€ dont 57,6% investis en actions et 18,6 % sous forme d’obligations. Depuis qu’il est devenu réellement opérationnel à l’été 2004, sa performance globale nette est plutôt bonne : 20,6 %. Cependant, on ne voit vraiment pas comment il pourra atteindre 150 milliards d’€ dans les 14 ans qui viennent : la CNAV est entrée en déficit structurel et les produits de cessions d’actifs sont, par définition, hautement aléatoires